Restaking下半场：剃头挑子一头热[1.1] ~ EigenLayer基础知识
被企盼已久的EigenLayer空投之后，Restaking进入下半场。当前整个Restaking生态可谓“剃头挑子一头热”，火热的安全供给侧，冷清的安全需求侧，一冷一热之间已经让笔者嗅到与“次贷危机”相似的味道。为此，作者撰文总结分析了Restaking生态的现状，本文是这篇研究报告的第1部分的上半部分，介绍EigenLayer的基础知识。
1. EigenLayer
EigenLayer或许不是第一个提出“共享安全”这个概念的，例如Cosmos更早提出了Inter-chain Security概念。但是EigenLayer绝对是第一个将这个概念引入Ethereum这个最大的Web3生态并付诸实践的。它是Restaking的开创者和龙头。EigenLayer创建了一个去中心化信任的市场，开启了一门Security as a Service（SaaS）的生意。
概述
团队
创始人兼CEO：Sreeram Kannan。作为华盛顿大学计算机工程系的副教授，Kannan博士在区块链领域拥有超过20篇学术论文。目前他领导着Washington Blockchain Lab。
创始人兼首席战略官：Calvin Liu。从康奈尔大学毕业，主修哲学和经济学双专业。在2022年加入EigenLayer之前，他在Compound担任战略负责人近四年，发挥了关键作用。
首席运营官（COO）：Chris Dury。拥有纽约大学的MBA学位。他在Amazon AWS担任过各种领导职务，于2022年初加入EigenLayer。
融资
EigenLayer经过三轮融资，总融资金额达到了1.64亿美元
路线图
阶段1专注于stakers，于2023年6月部署，允许复restakers熟悉deposit界面，将资金投入EigenLayer以换取积分。
EigenLayer于2024年4月9日完成了阶段2的主网启动。在这一阶段，EigenLayer实现了AVSs和operator的发现页面，允许staker将资金委托给相应的operator。本阶段还引入了EigenLayer第一个AVS，EigenDA。
目前（2024.7.20）我们处于第3阶段的开发间隙，还缺失Slashing和AVS reward payment两个关键功能，计划在阶段3（预计2024年第三季度）完成。
运行机制
组成
Restakers：那些将他们的ETH或LSTs质押以确保其他分布式协议安全的人。他们为此获得额外收益，但也面临额外的Slash。
validators（也叫operator）：Operator收集restaker委托的质押，启动节点为一些AVS提供验证服务，并收取费用。他们保留一部分费用，并将其余发送给restakers。如果operator在参与PoS时行为不当，他们的质押（也就是restaker委托给operator的质押）会被slash。
Actively validated services（AVSs）：建立在EigenLayer之上的服务，是安全的消费者。AVSs可以是任何去中心化网络，比如Layer 2、Data Availability Layer、Oracle Network、Bridges等。
EigenLayer通过restaking方式实现了Pooled Security：AVS由信用良好的restaked ETH来保护，而不是缺乏信用的AVS的自己的代币。整个过程简述如下：
Restaker将他们的LSTs或原生$ETH委托并锁定在validator，然后validator参与保护他们选择的若干AVSs。
如果Validator行为不当，他们会被slash，导致restaker的质押受到损失。
作为回报，AVS为安全和验证者服务支付费用，这些费用流向operator和restakers。
EigenLayer将安全打造成商品，创建了一个Security as a Service的市场，restaker和operator提供聚合安全，而AVS购买消费安全。这就消除了新分布式协议冷启动期间的巨大安全成本。
LST Restaking
LST restaking是指允许restaker使用LST（也就是用户在Liquid Staking协议中的质押凭证，如Lido的stETH）再次质押至EigenLayer来保护AVS的安全。
参与LST Restaking的过程如上图所示，其中几个关键合约：
TokenManager：面向Restaker，负责处理Restaker的质押与提款。根据币种，它将Restaker的存款与提款请求转到相应的Token Pool（EigenLayer中也叫Strategy）合约去处理。
DelegationManager：接受处理Operator的注册、记录Restaker与Operator之间的委托关系、追踪每个Operator被委托的总资产。
Slasher：就是AVS。每个AVS实现了不同的削减逻辑。
SlashManager：记录一个Operator能够被哪些AVS削减，还有每个Operator被削减的状态（是否被削减，被削减了多少），供TokenManager/DelegationManager查询。
Native Restaking
Native Restaking是指restaker使用他们已经质押给PoS validator、用于验证Ethereum主链的ETH，参与EigenLayer验证、保护AVS。这里的挑战是，这些已经质押给Ethereum validator的ETH存在于Beacon chain上，不容易被Execution Layer上的Smart Contract访问。为了解决这个问题，EigenLayer创建了EigenPod合约来跟踪Ethereum验证者的余额，并在必要时削减它们。
简单来说，EigenPods处理validator的提款过程。当validator从EigenLayer撤回他们的质押时，ETH首先通过EigenPod来检查validator是否被某个AVS slash了。如果被AVS slash了，ETH会冻结在EigenPod合约内，validator提款失败，达到惩罚目的。
风险与问题
Operator共谋
一些Operator可能串通起来从一组AVSs中窃取资金。
考虑一个由价值$800万 restaked ETH保护的AVS，这个AVS的TVL价值$200万。假设PoS规定达成共识超过50%的validator同意，因为攻击者需要质押至少$400万并可能会被slash，而收益只有$200万，所以这个网络是安全的。
然而如果同一组质押者反复质押，比如完全相同的一组Restaker参与了10个AVSs，每个AVSs都有200万的TVL。攻击这10个AVS的总收入为$2000万，但被削减的风险仍然是$400万，经济上这套系统不再安全。
为了应对这一问题，EigenLayer允许AVS对保护它的验证者设置去中心化的要求。比如，AVS可以在其合同中指定保护它的验证者不能来自同一IP域，从而有助于保持validators的去中心化。
AVS错误或恶意削减
无论是由于bug，还是出于恶意，AVS错误地削减operator。甚至不排除AVS将削减的ETH转移到其他地方，而不是烧毁的可能性（这种行为就是盗窃）。
对于这个问题，目前还没有更好的解决方案，只能通过（1）对AVS代码进行安全审计；和（2）EigenLayer成立一个slash commitee，必要时可以否决AVS的slash（尽管这可能会引起中心化的担忧）。
AVS代币困境依然存在
由于EigenLayer的第3阶段还没有完成，也就是AVS奖励功能还没有投入运行，因此许多投资者都忽视了AVS奖励该如何发放的问题。
大概率，AVS会以自己的代币作为奖励发放给Restaker和Operator，因为：
如果AVS一开始就有很多ETH这样的硬通货，那么一开始就可以搭建自己的PoS，也就没有必要从EigenLayer租借安全了。
AVS大概率会发行自己的代币，否则就无法高效募集资金，也吸引不来用户。有了自己的代币，却不能用于支付，那么AVS代币的价值就会被打上大大的问号，连带对AVS后续发展带来负面影响。
但问题在于Restaker和Operator愿意接受AVS用自己的代币来支付奖励吗？EigenLayer的经典叙事已经说了，AVS自己的代币没有价值，所以吸引不来验证者来参与PoS保护安全。同理，用没有价值、没有信仰的AVS代币支付restake reward，又怎么能吸引来restaker和operator呢？毕竟restaker质押的可是ETH这样的硬通货。
如果AVS将自己的代币兑换成ETH再支付给Restaker和Operator呢？那势必会给自己的代币造成很大的抛压，同样对AVS后续发展不利。
所以AVS的发展必须采取双币策略，双币质押+双币奖励
在AVS发展早期，operator完全用ETH参与质押来验证AVS。此时AVS也没必要着急发币，通过利润积累ETH，并支付给Restaker和Operator。
如果AVS发展良好，就可以发行自己的代币，并开始混合使用ETH和AVS代币质押与支付。比如一开始，Operator质押资产中ETH与AVS代币的比例是9:1，支付给Restaker和Operator的报酬也是这个比例。
随着AVS发展得越来越好，逐步增加AVS代币在质押与支付中的比例。
直到最后，AVS业务、生态都已经成熟，用户对AVS代币已经建立信仰，就可以脱离EigenLayer毕业了。参与保护AVS的Operator完全用AVS代币质押，AVS支付给Operator的也是AVS代币，而Restaker因为早期积累起来的AVS代币升值而获利。
行业本质：风险投资基金
我们应该认识到整个Restaking所做的就是风险投资基金(VC)的生意。
Restaker就是投资人，AVS就是startup，EigenLayer是二者之间的中介平台。
投资形式就是招募Operator(i.e., validator)保护AVS的安全。
投资收益很有可能是AVS的代币，相当于给投资人发startup的股票。
当然，Restaking也在如下几个方面与风险投资基金有所不同：
风险投资，顾名思义，风险极高，所以一般是私募，设置高门槛，只向风险承受能力强的高净值人群募集资金。但是Web3主打permissionless，人人都能参与，Restaking相当于用公募来的资金，做私募投资。显然资金来源与投资方向在风险上并不适配，这就埋下了隐患。
好在Restaking中，Restaker存入的ETH，不像现实风投那样被花出去（比如变成初创公司的资产，给初创公司员工发工资等），它们只是被暂时锁定而已。如果不出意外（比如Operator作恶被slash、AVS有漏洞、或者被黑），Restaker可以随时解除质押取回自己的ETH（需要经过解锁期），只不过损失一些机会成本，风险没那么高。
不过，如果Restaking允许使用其他币种来参与质押，那就是另外一回事了。比如一些restaking协议让想参与投资的用户必须购买自己的代币当“入场券”，这些入场券功能单一，人们对其缺乏信仰，可能会导致投资者血本无归。这一点将在讲EIGEN时加以详细说明。
正确理解Restaking的风投本质非常重要，这能让我们在分析越来越卷的restaking生态时，发现谁是在解决问题提高风投的效率，谁是在制造伪命题炒作叙事，而又有谁是在不务正业。
作为restaking生态中的选手，不同协议在如下关键问题上给出不同答案：
用什么资产来投资？
比如EigenLayer只允许用ETH和基于ETH的LST来投资。
而restaking新贵Symbiotic主打的卖点，就是允许投资者用任何代币质押。只要Restaker和AVS双方接受，用DOGE质押也完全可以。
普通投资者缺乏专业知识，他如何知道该把自己的钱质押（“投资”）给哪个AVS？所以需要一个基金经理。
EigenLayer中没有基金经理的角色，全凭Restaker自己的判断选择该把自己的钱委托给哪个Operator，来参与对哪些AVS的投资。
Puffer有DAO来挑选AVS和Operator，保证Restaker的钱只投向于那些有潜力的AVS。
Mellow相当于一家自助式的基金发行平台。任何人都可以当基金经理，在Mellow上发行自己的基金，将投资者的钱投向（质押给）某个领域、某个风险水平的AVSs。
如何回馈投资者？
EigenLayer中给Restaker的回报来自AVS。大概率AVS会用自己的代币来支付，相当于用初创公司股票回报投资者。同时还给Restaker EigenLayer的积分，相当于EigenLayer的股票。
用户通过Liquid Restaking Protocol (LRP)参与质押，除了收到AVS代币和EigenLayer积分，还能收到该LRP的积分，相当于LRP这家企业的股票。
Puffer推出Validator Ticket机制，将质押奖励提前支付给质押者，使质押者的收益不再受AVS业绩好坏的影响。